財務分析要想到它的作用，促進業務改進是關鍵。幫不上改善，財務分析是形象工程；只有改進財務工作，財務分析才是自娛自樂。

一個

財務分析的作用是什么？

財務分析需要大膽走進業務，探索業務，找出數字背后的故事，把定位問題變成解決問題，把推卸責任變成分配任務。這樣就可以實現從財務分析到業務分析的轉變。

財務分析的作用是什么？看報告的人不同，功能也不同。

人們(管理團隊)看財務分析是為了發現問題，然后努力提高企業管理和運營效率；

上級單位(控股公司)看財務分析，加強監管，防止舞弊；

局外人(潛在投資者)看財務分析是為了識別企業的真實信息，預測企業的商業前景和財務狀況。

從企業內部人的角度來看，財務分析是財務人員輸出的工作，是財務人員經常面對的工作。

尷尬的是，很多財務人員做完財務分析后都有疑惑:財務分析真的有用嗎？

問這個問題的財務人員，基本可以斷定他們在做財務分析的時候是閉門造車，數據上談數據。這種分析既沒有切入業務，也沒有解決問題，當然它的作用是有限的。如何讓財務分析發揮作用，成為管理工具？

2

財務分析應始終與業務相結合。

財務分析可以分析自己，也可以分析別人。風投的財務分析就是分析別人，就像警察辦案一樣，嫌疑人不會主動解釋，警察需要根據自己的借口不斷拋出疑點，最終形成證據鏈。

我們在企業中通常做的財務分析屬于分析自己。就像醫生會診一樣，醫生得到的信息很多，所以需要做診斷報告，提出治療方案。不同的醫生有不同的技能，膚淺的財務分析類似體檢，但都是通過指標對比找出異常數據。

稍高層次的財務分析，結合業務，可以發現數據異常背后的原因，有點類似醫生給病人診斷。嚴謹的財務分析不僅僅滿足于找到原因，更重要的是提出解決方案，就像醫生開的處方一樣。

財務分析應該由誰來做？

有什么疑問嗎？當然是財務人員！

如果只考慮這個層面，你做的財務分析報告只是在自言自語。財務分析應該依靠財務數據來分析背后的業務。沒有業務人員的參與，財務分析很容易變成單純的數字問題。

財務分析自然應該是財務人員的責任，但是財務人員和業務人員需要共同努力，讓財務分析能夠切入業務的深處，成為一種管理工具。

三

財務分析報告中的常見問題

01.提供太多太詳細的數據，沒有分析和解釋。

這已經成為中小企業普遍存在的問題。為管理層準備的同一組數據已提交給董事會，但未對數據進行進一步解釋。

當然，董事會收到的綜合數據和管理部門讀取的數據是一樣的，值得肯定，必須要求。問題是，為管理提供的數據可能沒有整合到相應的總數據中，更重要的是，這些數據沒有得到相應的解釋。這種提交數據報告的例行程序已經在公司內部使用了幾十年。

因此，所有內部人士似乎都知道在哪里可以找到什么數據，以及如何解讀這些數據——至少在表面上是這樣。然而，對于在不同董事會任職的外部董事會成員來說，這是一個尷尬的局面。

其實他們扮演的是一線員工的角色，必須自己去分析數據，才能找出公司財務數據的“節奏”及其原因。這個問題的解決方案是:簡單的數據——應該說只是財務數字，只能作為分析報告的備份材料。報告應該是基于財務數據分析的結論，而不僅僅是原始數據。

02.只比較數據和預算。

一般來說，業務數據基本上包括五個維度:過去的業績、當前的業績、預算、預測以及與行業或競爭對手的數據對比。預算是記錄各部門承諾的工具。

例如，一個會計年度的前三個月，當前實際數字與預算之間的差異沒有合理的解釋:這可能不是由系統性問題引起的，但在接下來的幾個月里會自然恢復到穩定狀態，也可能是預算過于樂觀的結果，也可能是業務狀況的一個指標——表明當前的業務發展正在發生積極或消極的變化。對于董事會來說，只有最后一條才是重要信息。

因此，這一變化應盡快反映在最新的預測中。要了解趨勢，最簡單的方法就是用銷售、利潤等實際數據計算12個月移動平均線。通過兩三個月后曲線的漲跌，我們可以清楚地看到趨勢的變化。

但還需要三到六個月的時間來阻止和扭轉下降趨勢。因此，在趨勢中尋找早期信號非常重要。當然，行業或競爭對手的數據也很重要，但獲取這些數據通常會有一定的延遲。

03.未整合的數據

即使是中型公司，也是由一些獨立的法人實體組成，由公司內部各個部門的職能相互交叉。即使有內部交易，也只能通過銷售給外部客戶來產生利潤。因此，對外銷售的發展趨勢至關重要。

具體來說，我們必須避免公司內部交易增加導致的增長錯覺。這些公司內部的銷售增加了發貨人和收貨人的數據，這似乎表明業績有所增加，但合并后的銷售實際上停滯不前。

04.沒有可比較的數據。

組織結構的變化，業務年度的調整，或者任何類似的基礎結構的變化，通常都是在短時間內完成的，因為這些變化通常被視為改善企業整體狀況的主要工具，所以這些變化的實施往往不會被推遲。然而，這樣做的一個副作用是，這些變化將導致沒有更多的可比數據，如前一年的數據，甚至沒有預算與以前的預測進行比較。

05.年內不透明的應計項目和調整

就一年的結果而言，決定性的一個月是每個公司業務年度的最后一個月。無論本月是12月還是其他月份，最后一個月的銷售額都將大幅增加，因為應付發票金額都已開票。此外，年收入總額的三分之一來自年終分錄，包括一次性費用、一年只支付一次的費用、發生的應計費用等。

為了清楚地顯示當年的發展情況，財務主管必須調整撥款和應計項目。在一定程度上，他或她是一個能夠評估公司財務狀況的人——是否有足夠的盈余達到預測目標，或者是否難以達到預測目標。這就是預測如此重要的原因。因此，這些專家在預測時一定要開誠布公。

06.時間周期不足

根據現有的研究，面對不斷變化的需求，管理的剛性是衰落的根本原因。避免這個陷阱的第一個先決條件是盡早識別不斷變化的需求。在很短的時間內，數據報告中的12個月移動平均線是識別趨勢變化的便捷工具之一。

但短期趨勢在景氣時期會明顯增加，在衰退時期會明顯減少。這些明顯的趨勢很容易解釋。同時，短期趨勢會圍繞長期趨勢波動。我們需要認識到的是，長期趨勢對于決定結構調整的需求至關重要。

同樣，另一個非常簡單的工具是十年比較。十年包括一個完整的商業周期——所以周期波動趨于穩定。10年的長度可以清楚地表明公司的增長率是否與整體經濟或行業表現一致。在這個時間表中，通過比較2000年和去年，我們可以看到支出結構發生了哪些變化。

07.太注重結果而忽略原因。

銷售和利潤是結果，但不能直接影響。造成這些結果的原因有很多。人們必須確定影響銷售和利潤等結果的關鍵績效因素。比如，原材料成本的占比是任何行業的關鍵因素，人員成本也是，質量成本也是。

更重要的是，要定期檢查原材料成本和人員支出占增加值(銷售額減去原材料成本)的百分比，而不是利潤。前者是原因，后者是結果。

08.過分關注平均值，忽略偏離平均值的范圍。

任何管理報表都會綜合匯總各種業務交易產生的數千條數據，如合計、小計、平均、百分比等。這種整合是了解當前形勢的重要一步。

然而，為了了解和理解現狀，人們必須再次將總和分解為重要因素。為了完成匯總數據的分解，人們必須解釋變化的范圍。具體來說，重要的是通過異常值、概率、盈利能力下降和虧損來判斷差異。

在這個分析中，80/20規則非常適用。這種復雜數據的分解可以揭示在系統中產生80%結果的20%因素是什么。因此，這樣的分析有助于選擇最重要的因素。這種分析也可以揭示損失的聯系。虧損分析是理解盈利基礎的關鍵。這是另一個關鍵點。

09.過于關注成本而忽略了最優定價。

優秀的企業管理課程從一開始就強調成本分析，而不是探索價格結構。利潤表中有一行數據是銷售額(數量乘以價格)和各種費用項目。內部統計會分析每個成本差異，但很少分析關注度相近的價格差異。

10.不深究細節，卻揭示本質。

“大數據”的細節無法帶來有意義的洞見，只有大局中的要點才能彰顯意義，向董事會匯報有助于展現大局，討論其意義。

財務分析與報告是財務部門最重要的工作，也是財務結果有效性的重要體現。充分了解財務分析報告中的幾個常見問題，對財務工作會很有幫助。

11.如果立足點不明確，就把報告寫成倒數第二個報告。

財務分析作為公司管理的工具，應該以財務數據為基礎，揭示公司存在的問題，分析問題產生的原因，并提出有針對性的解決方案。如果財務分析變成了從下級到上級的報告，分析報告就變味了，分析問題就變成了找客觀原因，解決問題就變成了推卸責任。最終，管理工具將淪為成就的道具。

12、機械模板，無論其實際是否與模板匹配。

金融產出模板化現在已經深入人心。模板化有幾個優點:

(1)上級會直接表明意圖，下級不需要猜測；

(2)投遞格式統一，便于匯總；

③填寫報表時直奔主題，節省下屬無效工作量；

④明確關注點，減少上級無效閱讀。

簡單來說，就是把少數人的思維結果作為一種集體意識貫徹下去，讓每個人都能節約零食。目前很多集團公司都會編制財務分析模板，分發給分子公司使用。

但是在使用模板的過程中有一個問題:一旦模板有了，分子公司的會計人員往往會直接套用模板，而不管公司的實際情況是否與模板匹配。想象一下，模板是根據集團的共性設計的，但是每個下屬公司都有自己的特點。如果使用時沒有彈性，模板會變成一個橡皮桶。

因此，模板化雖然有利于提高效率，但在應用時也需要會計人員進行分析，形成適合我公司特點的模型。

13、抓不住關鍵點，未能揭示根本問題

任何企業經營都會有最突出的問題，或者說最根本的問題，就像企業的重點一樣。這種病變會導致許多不良反應或其他疾病，但這些反應和疾病是繼發性的。成功的財務分析需要通過財務數據找出企業最根本的問題。

比如公司銷售收入下降是因為R&D和設計、成本和價格、質量和廣告，但根本原因可能是R&D和設計不貼近市場需求。在所有問題中找到關鍵點是財務分析最重要的目的。如果不能把握根本問題，所有的分析都會流于表面，甚至可能導致方向性的誤導。

14.財務分析脫離業務本質，無關緊要。

一旦分析揭示了公司最根本的問題，就有必要對這個問題進行專門而深入的分析。比如某公司資金鏈緊張，主要原因可能是應收賬款過度擴張。

在揭示了這個問題之后，專項分析要圍繞如何限制新增應收賬款、如何歸集前期應收賬款、如何制定信貸政策和進行客戶評級等方面進行。

這樣才能自始至終呼應，使分析報告邏輯化，促進實際業務的發展，實現產融結合。如果揭示的問題與專項分析無關，財務分析必然與業務本質不同。

15.數據分析不到位，分析報告沒有線索。

在財務分析報告中，我們經常可以看到這樣的話，“公司利率下降了20%，主要是因為收入下降了10%，管理費用增加了20%，銷售費用增加了15%”。這種數據羅列其實不能叫分析，因為我們看不出為什么收入下降，費用上升。

比較合理的寫法如下:“由于華南市場推廣受阻，xx產品銷量下降30%，導致毛利減少xx萬元”，“辦公室租金增加xx萬元，導致管理費用增加20%；華南市場廣告投入增加xx萬元，導致銷售費用增加15%”。說出數據背后的原因，分析報告會更實用。

16.財務分析粗心，無法量化”

由于市場競爭加劇，公司收入大幅下降，利潤也隨之下降。這是典型的定性描述。如果財務分析不能量化，只是籠統地說原因，分析結果的可信度會下降很多。每個人都希望能夠分析和量化，這是有根據的。應該承認，很多時候數據真的很難獲取。

有的是因為沒有積累，有的是因為會計顆粒度太廣，有的是因為會計維度沒有涉及，有的是因為組織結構調整。除了這些原因之外，也可能是因為我們對市場和業務沒有透徹的了解。定量分析既是財務會計準確性的體現，也是財務人員對業務深入了解的體現。

17.預測準確性差，公司資源配置無法優化。

在財務分析報告的最后，往往需要對年度經營指標的結果進行預測。預測是否準確，在某種程度上也是檢驗財務分析效果的一個標尺。此前，任在談到華為的財務預測工作時曾表示，預測是管理的靈魂。

對業務的財務支持從參與后轉移到參與前，預測是一種可行的措施。準確的預測可以幫助公司做出正確的決策，優化公司的資源配置。

18.任務順序沒有明確說明，改進措施空一般。

在分析清楚問題的原因后，有必要提出解決方案。如果解決問題的思路能在分析報告中落地，就相當于把財務分析推到了商業分析的高度。既然有望解決問題，責任就要落到實處，要有明確的解決方案和完成任務的時間節點。

空孔的任務是這樣的，“措施:加強營銷；負責人:銷售部全體”。任務單中可以落實的措施是行動計劃，比如“在當地電視臺做xx分鐘的廣告，每月在萬人社區進行一次路演推廣”，可以追究責任人的責任和責任，時間節點是考核的依據。

19.前后期任務沒有閉環，失去應有的價值。

財務分析應該是連續的，每月或每季度完成一次。這就要求上期月度或季度分析報告要相互呼應，尤其是上期任務是否要在本期檢查驗收，是否全部完成，為什么有些沒有完成，未完成的期間是否需要進一步推進，這些都要在報告中體現出來。

如果報告中沒有要求，責任的履行可能只是一句話空。如果財務分析不能改進工作，成為管理工具，那么分析報告就會成為會計的自說自話，失去應有的價值。

財務分析必須考慮以下因素，才能稱之為真正有意義的財務分析。

1.注意對比。

數據的對比是財務分析的基礎，無論是與自己企業以前的數據對比，還是與行業平均水平對比，還是與行業內其他公司對比。

總之，通過對比可以看出指標的好壞。光是計算指標，看大小是沒有意義的。

2.找出你想得到的結論。

財務分析的前提不能只是分析指標，獲取數據。首先你需要知道你要分析問題的哪個方面，然后選擇相應的指標，根據指標總結結論。

很多人問，財務分析應該看哪些指標？通過問這個問題，你知道自己在財務分析上更加機械化，認為財務分析就是針對那些固定的指標。計算完這些指標，財務分析就完成了。

其次，不能太依賴指標。有些問題可能沒有現成的指標供你使用。我該怎么辦？然后自己創建一個指標。

也就是說，財務指標沒有公式。他們在發展變化，在不斷豐富完善。你應該根據實際情況靈活運用這些指標。也許這個指標會帶來一些東西，那個指標會帶來一些東西，形成一個全新的指標。這是很有可能的。不要迷信指標。

3.注意指標的質量。

這就是財務分析的本質。比如:流動比率，流動比率=流動資產/流動負債，流動資產一般主要包括現金、應收賬款、存貨等。

如果你把資產負債表上的這些項目加起來成為流動資產，要小心。因為這些只是形式。你需要進一步分析這些資產的質量，比如應收賬款。經過分析，你發現這筆應收賬款可能收不回來了。盡管有壞賬，其余的仍懸而未決。在這種情況下，當你分析流動比率時，還能包括深圳新技術登記的應收賬款嗎？

會計是一門語言，我們要準確有效地表達出來，不僅要通過財務指標的計算，還要通過對財務指標的分析，結合實際進行論證，這樣才能真正幫助企業經營和決策。

下面的財務分析五力模型包含了各種財務指標的計算方法。有了這些計算方法和以上幾點，你的財務分析指標才會真正活起來。

收益性

銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%；比率越大，企業的盈利能力越強。

資產凈利率=(凈利潤/總資產)×100%；比率越大，企業的盈利能力越強。

權益凈利率=(凈利潤/股東權益)×100%；比率越大，企業的盈利能力越強。

資產總回報=(利潤總額+利息支出)/平均總資產×100%；比率越大，企業的盈利能力越強。

營業利潤率=(營業利潤/營業收入)×100%；比率越大，企業的盈利能力越強。

成本利潤率=(利潤總額/成本總額)×100%；比率越大，企業的經營效率越高。

利潤質量

資產總現金回收率=(經營活動產生的現金流量凈額/平均總資產)×100%；與行業平均水平相比。

現金比率=(經營現金流量凈額/凈利潤)×100%；比值越大，企業盈利質量越強，其值一般應大于1。

銷售現金比率=(銷售商品或提供服務收到的現金/主營業務凈收入)×100%；價值越大，銷售現金回籠能力越強，銷售質量越高。

償債能力

凈營運資本=流動資產-流動負債=長期資本-長期資產；比較企業各時期的價值，進行比較分析。

流動比率=流動資產/流動負債；與行業平均水平相比。

速動比率=速動資產/流動負債；與行業平均水平相比。

現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債；與行業平均水平相比。

現金流比率=經營活動產生的現金流/流動負債；與行業平均水平相比。

資產負債率=(總負債÷總資產)×100%；比率越低，償還債務越有保障，貸款越安全。

產權比率和權益乘數:產權比率=總負債/股東權益，權益乘數=總資產/股東權益；產權比例越低，償還債務越有保障，貸款越安全。

利息擔保倍數=息稅前收益÷利息費用=(凈利潤+利息費用+所得稅費用)÷利息費用；利息擔保倍數越大，利息支付越安全。

現金流利息保證倍數=經營活動產生的現金流/利息支出；現金流的利息保障倍數越大，利息支付越安全。

經營現金流負債率=(經營現金流/負債總額)×100%；比率越高，償還總債務的能力越強。

營業能量

應收賬款周轉率:應收賬款周轉次數=銷售收入/應收賬款；平均收款期= 365÷(銷售收入÷應收賬款)；應收賬款與收入之比=應收賬款/銷售收入；與行業平均水平相比。

存貨周轉率:存貨周轉次數=銷售收入/存貨；存貨周轉天數=365(銷售收入÷存貨)；庫存收入比=庫存/銷售收入；與行業平均水平相比。

流動資產周轉率:流動資產周轉次數=銷售收入/流動資產；流動資產周轉天數= 365÷(銷售收入÷流動資產)；流動資產與收入之比=流動資產/銷售收入；與行業平均水平相比。

凈營運資金周轉率:凈營運資金周轉次數=銷售收入/凈營運資金；凈營運資金周轉天數=365(銷售收入÷凈營運資金)；凈營運資金與收入之比=凈營運資金/銷售收入；與行業平均水平相比。

非流動資產周轉率:非流動資產周轉次數=銷售收入/非流動資產；非流動資產周轉天數=365(銷售收入÷非流動資產)；非流動資產與收入之比=非流動資產/銷售收入；與行業平均水平相比。

總資產周轉率:總資產周轉次數=銷售收入/總資產；總周轉天數=365(銷售收入÷總資產)；總資產與收入之比=總資產/銷售收入；與行業平均水平相比。

發展能力

股東權益增長率=(本期股東權益增加額/股東權益期初余額)×100%；比較各個時期企業的價值觀，分析發展趨勢。

資產增長率=(本期資產增加額/資產期初余額)×100%；比較各個時期企業的價值觀，分析發展趨勢。

銷售增長率=(當期營業收入/以前營業收入的增幅)×100%；比較各個時期企業的價值觀，分析發展趨勢。

凈利潤增長率=(本期凈利潤增幅/上期凈利潤)×100%；比較各個時期企業的價值觀，分析發展趨勢。

營業利潤增長率=(本期營業利潤增加額/上期營業利潤)×100%；比較各個時期企業的價值觀，分析發展趨勢。

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